唐志顺/画
煤炭股失宠了吗？一听开征资源税，煤炭股就脚软。前天，汇金增持银行股利好，大盘未能有效反弹，重要是煤炭股暴跌进攻了市场人气。煤炭板块算术均匀跌幅达到5.31%，盘江股份跌停，无数煤炭股跌幅也在5%以上。昨日大盘大幅反弹，煤炭板块的升幅也落后大盘，盘江股份持续着落。
征收尺度低于市场预期
煤炭股一向是股市的宠儿。一方面享受着不休上涨的煤价，另一方面征收的资源税极低甚至能够忽略不计，所以业绩良好，备受推崇，无数煤炭股股价已经回到6000点时水平，部门创出汗青新高。节后回来，国度将原油和天然气资源税计征步骤由从量计征改为从价计征，煤炭资源税仍为从量计征，但焦煤的征收尺度有所提高，达到8-20元/吨，其他煤种维持0.3-5元/吨。这被煤炭股解读为利空。
但现实上，从这一新闻看，中国石油以及中国石化要持续做贡献，是真利空，但对煤炭股应该属利好。由于此前一向预期煤炭资源税也将从价计征，此刻维持不变，仅仅提高了焦煤资源税，相对焦煤的高价也算不了什么。凭据各焦煤上市公司中报，各公司资源税的缴纳尺度为：西山煤电8元/吨，盘江股份6.35元/吨，平煤股份4-8元/吨，开滦股份3-8元/吨，冀中能源3-3.2元/吨。即便各焦煤上市公司资源税征收尺度上调至20元/吨，对各公司业绩的现实影响极度轻微。此前市场预期煤炭资源税调整为从价计征，征收幅度为5%，而依照目前全国主焦煤均匀价值1554元/吨进行推算，新的焦煤资源税征收尺度折合为从价方式，20元/吨的征收上限仅为销售价值的1.28%，低于5%的市场预期。
盘江股份形成示范效应
那么，煤炭股为何暴跌呢？是反映过度还是确有隐忧？盘江股份的示范效应，应该让煤炭股感应阵阵凉意。
盘江股份节后布告，从10月1日起，凡在贵州省行政区域内从事煤炭出产企业均依照煤炭销售价值缴纳煤炭价值调节基金；鸬恼骷础按蛹奂普鳌弊荚，是原煤按销售价值的10%。按销售价值征集煤炭价值调节基金低于每吨50元的，按50元征集。此表，对出省原煤、洗混煤进行二次征收，每吨加收200元。盘江股份测算，从10月1日至12月31日的3个月里，公司预计职守煤炭价值调节基金1.35亿元。按年推算，明年职守煤炭价值调节基金将达到5.4亿元。盘江股份去年净利润为13.45亿元，今年上半年为8.76亿元，每股收益为0.79元。整年按17.52亿元推算，调节基金将侵蚀其净利润近31%，影响极度巨大。所以盘江股份领跌煤炭股。 贵州省是如此，难路此外省不会如法炮造？这种不确定性可能是煤炭股暴跌的重要原因。另表，固然这次除焦煤以表的煤种资源税仍按从量计征，并且税率极低，与不休高涨的煤价比力，险些能够不计。但中银国际分析师唐倩以为，资源税从价计征有可能在明年通胀压力较幼时推出。
针对煤炭企业目前的暴利，社会各方要求提高其税率的呼声日益高涨，为将来煤炭资源税按价计征以及可能提高其税率造作了舆论。这些都对煤炭股形成压力。
煤炭行业分析师对煤炭股冬季阐发定见吩扃。东北证券分析师王师称，资源税调整规划对煤炭股影响有限，建议投资者不应过度消极。国泰君安分析师杨立宏则以为，7月、8月全行业用电量环比增速均低于往年，钢不二价值持续疲软，动力煤和焦煤价值高企上涨不足持续动力，维持行业“中性”评级。
（起源：《羊城晚报》 2011年10月13日）
